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中级铁路备考考点:铁路投融资分析(3)

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中级铁路第十三章考点

 

01债券融资
企业债券是指按照法定程序发行的,约定在一定期限内还本付息的债务凭证,它代表债券持有人与企业的一种债权债务关系。

1.债券种类

  • 按发行方式分为记名债券和无记名债券。
  • 按能否转换为公司股票,分为可转换债券和不可转换债券。
  • 按有无特定的财产担保,分为抵押债券和信用债券。

抵押债券又分为:

  • 一般抵押债券,即以公司产业的全部作为抵押品而发行的债券;
  • 不动产抵押债券,即以公司的不动产为抵押而发行的债券;
  • 设备抵押债券,即以公司的机器设备为抵押而发行的债券;
  • 证券信托债券,即以公司持有的股票证券及其他担保证书交付给信托公司作为抵押而发行的债券,等等。
  • 按是否参加公司盈余分配,分为参加公司债券和不参加公司债券。
  • 按利率的不同,分为固定利率债券和浮动利率债券

 

2.债券融资的优缺点

  • 债券融资的优点

①债券融资的发行成本要比股票融资低。

②债券利息可从税前利润扣除,而股息则从税后利润支付。

③可以发挥财务杠杆的作用,增加每股税后盈余。

④债券融资不影响原有股东的控制权。

  • 债券融资的缺点

①给企业带来财务风险。

②往往附有限制性条款,对企业财务的灵活性产生不利影响。

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02可转换债券
可转换债券,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券,兼有债券和股票的特性。

可转换债券有以下三个特点:

  • 债权性
  • 股权性
  • 可转换性

在项目评价中,可转换债券应视为项目债务资金。

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03信托融资
信托融资有以下优点:

  • 相对于银行信贷来说,信贷融资方式的融资期限较长、较稳定,有利于公司的持续发展,可以舒缓短期资金压力。
  • 信托融资较之银行信贷的要求较低。
  • 由于信托融资的灵活性,企业可以先以财产信托取得资金,同时再以一定时间后的回购协议“购回”股权,这样,企业可以在不提高资产负债率的情况下实现融资,优化了企业资产负债结构。这体现了信托融资具有“表外”债务融资的功能。

 

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