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中级铁路备考考点:铁路投融资分析(1)

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中级铁路第十三章考点

 

 

融资与投资
投资是指为获得一定的预期报酬或避免风险而投入一定财产或资金的活动,通常是指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动。

融资是指融资主体通过某种方式,运用金融工具,从潜在投资者手中获得所需资金的过程。企业融资是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动。(不同于筹资)

 

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投资的类型
投资可以从不同角度进行分类。主要的有:

1.按投放途径和方式分为直接投资和间接投资。直接投资又称实物投资,是指投资建造或购置实物资产或经营企业;间接投资又称金融投资,是指投资购买股票、债券及其他的特权票据。

2.按投资的利益指向和用途分为:竞争性项目投资、基础性项目投资和公益性项目投资三大类。

  • 竞争性项目投资具有明确的利益指向,给投资者、经营者带来直接的经济效益;
  • 基础性项目投资具有明显的社会效益,属于这一类投资的主要是关系到国计民生的基础设施(如铁路、公路、港口等)、基础工业的投资和一些非生产性建设投资;
  • 公益性项目投资主要指为社会消费和个人消费服务的投资。

3.按形成资产的性质分为固定资产投资和流动资产投资。

4.按投资主体可分为中央政府投资、地方政府投资、企业投资、个人投资、银行间接投资和国外投资。

 

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铁路产业投融资特点
1.投资巨额性和不可分性:铁路的规模性特征会对外部经营主体形成较高的进入“门槛”,对外部资本的进入则会形成所谓“陷阱效应”。

2.回收周期性长、流动性差

3.不确定性大、风险高

 

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我国铁路融资方式分析
目前我国铁路的融资方式分为权益性融资和债务性融资。

1.权益性融资

  • 铁路建设基金
  • 财政预算内专项资金
  • 地方财政投资和地方企业投资
  • 铁路自有资金

2.债务性融资

  • 国内银行贷款
  • 国外贷款
  • 发行铁路建设债券

 

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企业融资方式分类
1.内源融资与外源融资

这种分类主要是按照【资金是否来自于企业内部】来进行划分的。

  • 内源融资,是企业依靠其内部积累进行的融资,具体包括三种形式:资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。
  • 外源融资,则是指企业通过一定方式从外部融入资金用于投资。

 

2.短期融资与长期融资

这种分类主要是按照【资金的使用及归还年限】来进行划分的。

  • 短期融资一般是指融人资金的使用或归还期限在一年以内,它主要用于满足企业所需要的流动资金。它包括商业信用、银行短期贷款、票据贴现、应收账款融资、经营租赁等。
  • 长期融资一般是指融人资金的使用或归还期限在一年以上,它主要满足企业购建固定资产、开展长期投资等活动所需要的资金。长期融资的方式主要有发行股票、发行债券、银行长期贷款、融资租赁等。

 

3.权益融资和负债融资

这种分类主要是按照【企业融入资金后是否需要归还】来进行划分的。

  • 权益融资是指企业所融入的资金可供企业长期拥有、自主调配使用、无需归还,如企业发行股票所筹集的资金。
  • 负债融资,即投资项目债务资金,是指企业所融人的资金是企业按约定代价和用途取得的,必须按期偿还,如企业通过银行贷款所取得的资金。

负债融资的特点是:

  • 负债融资获得的只是资金的使用权而不是所有权,资金的使用是有成本的,企业必须支付利息,并且债务到期时须归还本金。
  • 负债融资能够提高企业所有权资金的资金回报率,具有财务杠杆作用。
  • 与权益融资相比,负债融资除在一些特定情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题,一般不会产生对企业的控制权问题。

 

4.直接融资和间接融资

这种分类主要是按照【企业融资时是否借助于金融中介机构的交易活动】来进行划分的。

 

5.一般传统融资和项目融资

一般传统融资都是“为项目而融资”,而项目融资是“以项目来融资”,二者最大的不同是融资的信用基础不同。前者是以整个企业的信用来融资,将来的投资回报和偿还也是以整个企业的收益作为偿还来源,对企业有完全追索权;后者主要是基于项目自身未来的收益作为主要还款和回报来源,以项目自身的资产作为融资基础和保障,而对企业只有有限追索权或者无追索权。正因为如此,项目融资往往需要构建一个多方参与、复杂的担保体系,以确保投资人和贷款人的利益。

 

6.吸引普通投资与吸引风险投资

 

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