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中级工商管理备考考点:企业投融资决策及重组(10)

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中级经济师考试–工商管理第八章考点

 

项目风险的衡量与处理

投资是有风险的,项目未来的现金流量有不确定性,在项目选择时,要对项目风险进行衡量和处理

项目风险的衡量和处理一般使用调整现金流量法和调整折现率法

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调整现金流量法
是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量,然后用无风险报酬率作为折现率计算净现值。计算公式为:

肯定当量系数是指不确定的1元现金流量相当于使投资者肯定满意的金额系数,数值在0~1之间,越远期的现金流量,其肯定当量系数越小。

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调整折现率法
基本思路:是对高风险的项目采用较高的折现率计算净现值。计算公式为:

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【真题:多选】在投资决策中,项目风险的衡量和处理方法有(    )。

A.调整资本成本法

B.调整资产结构法

C.调整营业杠杆法

D.调整折现率法

E.调整现金流量法

【答案】DE

【解析】本题考查中级经济师考试中的考点:项目风险的衡量与处理项目风险的衡量和处理方法包括调整现金流法和调整折现率法。

 

长期股权投资

长期股权投资的特征
是以股东的名义将资产投资于被投资单位,并取得相应的股份,按持股比例享有被投资单位的权益以及承担相应的风险。相比于存货,固定资产,有形资产,长期投资的风险比较大。

1、长期股权的投资取得往往涉及企业整体经营策略和长期的发展规划,还会给企业造成巨额的现金流出。

2、长期股权投资在持有期间还会涉及对被投资单位的管理,投资收益的计算以及减值测试等复杂的问题。

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长期股权投资的风险及控制
1、长期股权投资的风险

  • 投资决策风险:具体包括违反国际法律法规风险,未经审批或超越授权审批风险,被投资单位所处行业和环境的风险及其本身的技术和市场风险,投资项目的尽职调查积极可行性论证风险,决策程序下不完善和程序不严的风险等。
  • 投资运营管理风险:具体包括股东选择风险,公司治理结构风险,投资协议风险,道德风险;被投资企业存在的经营风险和财务风险;项目小组和外派人员的风险;信息披露风险。
  • 投资清理风险:指退出风险和退出时机与方式选择的风险等。

 

2、内部控制体系

  • 明确职责分工与授权批准
  • 可行性研究、评估与决策控制
  • 投资执行控制
  • 投资处置控制

 

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