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中级金融备考考点:金融工程与金融风险(9)

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中级金融第七章考点

 

 

市场风险的管理

市场风险控制的基本方法包括:限额管理、市场风险对冲及经济资本配置

常用的市场风险限额包括交易限额,即对总交易头寸或净交易头寸设定的限额;风险限额,即对按照一定的计量方法所计量的市场风险设定的限额;止损限额,即允许的最大损失额;敏感度限额,即保持其他条件不变的前提下,对单个市场风险要素(利率、汇率、股票价格和商品价格)的微小变化对金融工具和资产组合收益或经济价值影响程度所设定的限额。

除了运用限额管理来控制市场风险外,金融机构还可以有效地使用相关金融工具,在一定程度上实现对冲市场风险,即当原风险敞口出现亏损时,新风险敞口能够盈利,并且尽量使盈利能够弥补全部亏损,使金融机构处于一种免疫状态。市场风险对冲有两种方法:

  • 表内对冲——配对管理和表外对冲——利用金融衍生品对冲。表内对冲通过资产负债结构的有效搭配,使金融机构处于风险免疫状态(表内套期保值)。表外对冲也可理解为市场对冲。

经济资本配置通常采取自上而下或自下而上法。前者通常用于制定市场风险管理战略规划,后者通常用于当期绩效考核。

1.利率风险的管理

利率风险的管理方法主要有

选择有利的利率

基于对未来走势的预测

调整借贷期限

基于对未来走势的预测

缺口管理

计算利率敏感性资产与负债

久期管理

计算利率性资产和利率性负债的久期

利用利率衍生品交易

利用利率期货交易或期权交易进行套期保值

缺口管理:用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。具体而言,就是将银行的所有生息资产和付息负债按照期限划分时间段。在每个时间段内,将利率敏感性资产减去利率敏感性负债,再加上表外业务头寸,就得到该时段内的重新定价“缺口”。以该缺口乘以假定的利率变动,即得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。

2.汇率风险的管理

  • 汇率风险的管理方法主要有:

  • 选择有利的货币(基于预测)

  • 提前或推迟收付外币(基于预测)

  • 进行结构性套期保值

  • 做远期外汇交易

  • 做货币衍生产品交易

 

3.投资风险的管理

1)股票投资风险的管理方法

  • 根据对股票价格未来走势的预测,买入价格即将上涨的股票或卖出价格将下跌的股票;

  • 根据风险分散原理,按照行业分散、地区分散、市场分散、币种分散等因素,进行股票的分散投资,建立起相应的投资组合,并根据行业、地区与市场发展的动态和不同货币的汇率走势,不断调整投资组合;

  • 根据风险分散原理,在存在知识与经验、时间或资金等投资瓶颈的情况下,不进行个股投资,而是购买股票型投资基金;
    四是同样根据风险分散原理,做股指期货交易或股指期权交易,作为个股投资的替代,以规避个股投资相对集中的风险。

2)金融衍生产品投资风险的管理方法

  • 加强制度建设

  • 进行限额管理(风险资本限额、交易限额、止损限额)

  • 进行风险敞口的对冲与套期保值

 

 

 

操作风险的管理

为了进行操作风险的有效管理,必须建立起操作风险管理框架。中国银行业监督管理委员会2007年印发的《商业银行操作风险管理指引》中要求,操作风险管理框架至少应包括以下基本要素:董事会的监督控制,高级管理层的职责,适当的组织架构,操作风险管理政策、方法和程序以及计提操作风险所需资本的规定。

操作风险管理应当在风险管理战略的指引下进行,风险管理战略为银行设定了包括业务目标、风险容忍度和操作风险管理政策在内的最终目标和基本方法。

——银行的风险管理战略与业务目标应是一致的。

——风险容忍度是风险战略的核心内容,它是银行的风险承受水平。

——操作风险管理政策则是在坚持遵循商业银行总体目标的前提下,对操作风险管理过程中各相关部门所负有的职责、所采用的技术和方法等问题的具体规定。

操作风险管理政策是商业银行操作风险管理的总纲领,主要内容应包括:操作风险的定义;适当的操作风险管理组织架构、权限和责任;操作风险的识别、评估、监测和控制/缓释程序;操作风险报告程序,其中包括报告的责任、路径、频率,以及对各部门的其他具体要求;应针对现有的和新推出的重要产品、业务活动、业务创新、信息科技系统、人员管理、外部因素及其变动,及时评估操作风险的各项要求。

 

 

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