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中级农业备考考点:项目投资与融资(4)

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中级农业第七章考点

公司融资与项目融资

要投资建设一个项目,国际上通行的投融资方式有两类,即公司融资和项目融资。

 

公司融资(企业融资)

项目融资
概念 项目法人:现有企业

项目法人:新设的项目公司

特点

投资决策、投资风险、投资责任:现有企业

偿还债务、提供担保:整个公司的现金流量和资产

债权人:完全的追索权

投资决策:项目发起人

建设责任:项目公司

偿还债务:项目盈利能力,又称“现金流量融资”“结构式融资”

债权人:对发起人没有追索权或只有有限追索权

参与者

投资者、投资决策者:公司

债务提供者:银行,其它

第三参与方:公司股东

投资决策者:项目发起人

项目投资、建设、运营、偿贷者:项目公司

债务提供者:银行,其它

 

项目融资的重要特例

特许权经营(基础设施建设):

基础设施建设吸引民间资本的基本形式是项目融资,其核心:特许权经营。即,政府部门就某个基础设施项目与私人企业(包括外商)签订特许权协议,授予私人企业承担项目的投资、融资、建设、经营、维护等;

特许权期限内:项目公司向用户收取费用,来抵偿投资和经营成本,并获得合理回报,政府则拥有对项目的监督权、调控权;特许期满,项目公司把基础设施无偿移交政府

基础设施项目融资的本质是特许权经营,不是产权转让,所以特许期满,移交政府是无偿的。

BOT(建设一经营一移交)就是特许权经营的一个具体类别。

我国:TOT方式(移交一经营一移交),符合中国国情、把侧重点放在融资上的特许权经营新品种。

 

风险投资(创业投资)(技术成果)

融资特点是:

(1)发明者大多只有手中的无形资产,少数则还有一个艰难创业中的小公司。风险投资本质上属于项目融资,也就是现金流量融资(结构式融资)

(2)多数项目将会失败或无显著效益,这正是风险投资的风险所在。

(3)发明者所拥有的知识产权难以估价,而高新技术公司的发展前景主要依赖知识的价值及其经营,所以发明者和经营者一般享有多数股权

 

中级经济师考试经典例题

【例题:单选】项目融资要为建设和经营项目而成立新的项目公司,由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷,项目公司是( )

A.受益人

B.债权人

C.独立法人

D.出资人

【答案】C 

 

【例题:多选】项目融资的基本特点有( )

A.投资决策由项目发起人做出

B.又称现金流量融资,或结构式融资

C.一般情况下,债权人对项目发起人没有追索权或只有有限追索权

D.还贷由公司完成

E.项目公司承担投资风险,承担决策责任

【答案】ABC

 

【例题:多选】下列关于基础设施项目融资的本质,正确的是( )

A.产权转让

B.不允许产权转让

C.特许权经营

D.有偿移交政府

E.移交项目是有偿还是无偿,取决于政府规定为准

【答案】BC

【解析】基础设施项目融资的本质是特许权经营,不是产权转让,所以特许期满,移交政府是无偿的。

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