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中级工商管理备考考点:企业投融资决策及重组(1)

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中级经济师考试–工商管理第八章考点

1

货币的时间价值观念

 货币的时间价值观念概念 

货币的时间价值,也称资金的时间价值,是指货币随着时间的推移而发生的增值。时间价值是客观存在的经济范畴,任何企业的财务活动都是在特定的时空下进行的。货币的时间价值原理正确的揭示了不同时点上的资金之间的换算关系,是财务决策的基础。

资金的时间价值有两种表现形式:

  • 相对数,即资金时间价值率,是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率。
  • 绝对数,即资金时间价值额,是一定数额的资金与时间价值率的乘积。
  • 在不考虑风险和通货膨胀的情况下,即可以利率和利息代表时间价值。

1

【真题:单选】下列理论中,能够正确揭示不同时点上的资金之间换算关系的是(    )。

A.货币的时间价值

B.风险价值

C.资本成本

D.财务杠杆

【答案】A

【解析】考察中级经济师考试工商管理第八章内容:货币的时间价值概念,货币的时间价值原理正确的揭示了不同时点上的资金之间的换算关系,是财务决策的基础。

 货币的时间价值计算 

在货币资金可以再投资的假设基础上,资金的时间价值通常是按复利计算的。下面分两种情况介绍货币时间价值的计算。

1

一次性收付款项的复利终值和与现值

  • 一次性收付款项的复利终值

①一次性收付款项:在某特定时间点上一次性支付(或收取),经过一段时间后再相应的一次性收取(或支付)的款项,即为一次性收付款项。

②终值:又称将来值,是现在一定量资金在未来某一时点上的价值,俗称本利和。

③复利终值公式:F=P(1+i)n =P(F/P,i,n)

F为终值,P为现值,i为利率,n为计息周期数,(1+i)n 为复利终值系数,记为(F/P,i,n)。终值系数可以通过查表获得。

复利终值系数表

1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

1

1.010 1.020 1.030 1.040 1.050 1.060 1.070 1.080 1.090 1.100

2

1.020 1.040 1.061 1.082 1.103 1.124 1.145 1.166 1.188 1.210
3 1.030 1.061 1.093 1.125 1.158 1.191 1.225 1.260 1.295

1.331

4 1.041 1.082 1.126 1.170 1.216 1.262 1.311 1.360 1.412

1.464

5 1.051 1.104 1.159 1.217 1.276 1.338 1.403 1.469 1.539

1.611

 例题1】 ABC公司向银行借款2000万元,期限为5年,年利率为10%,复利计息,试计算到期时企业应该偿还的金额。

通过查表,期限是5年,年利率为10%的复利终值系数是1.611,根据公式:F=P(1+i)n =P(F/P,i,n)=2000(F/P,10%,5)=2000×1.611=3222万元

  • 一次性收付款项的复利现值

①复利现值:是复利终值的对称概念,是指将来一定时间点发生的特定资金按照复利计算的现在价值,也可以说是为取得将来一定本利和现在需要所需要的本金。

②计算公式为:复利现值公式:P = F(1+i)-n=F(P/F,i,n),称为复利现值系数,记为(P /F,i,n)

复利现值系数表

1%

2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

1

0.9901 0.9804 0.9709 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091

2

0.9803 0.9612 0.9426 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 0.8264
3 0.9706 0.9423 0.9151 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722

0.7513

4 0.9610 0.9238 0.8885 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084

0.6830

5 0.9515 0.9057 0.8626 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6499

0.6209

【例题2】 ABC公司的某投资项目,预计在5年后可获得投资收益600万元,假定年利率为10%,试计算该公司投资收益的复利现值。

通过查表,年利率是10%,期限是5年的复利现值系数是0.6209,根据公式可得

P=600(P/F,10%,5)=600×0.6209=372.54万元

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