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中级邮电备考考点:通信业投资与融资(4)

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中级邮电第九章考点

 

通信投资项目经济效益评价指标及方法

通信投资项目评价指标概述

  • 评价通信投资项目经济效益的指标可以分成三类:

第一类,是以绝对量计量的价值型指标,如净现值等

第二类,是以相对量计量的效率型指标,如投资利润率、内部收益率、净现值率等

第三类,是以时间计量的指标,如投资回收期等

  • 按是否考虑资金的时间价值,又将经济效益评价指标分为静态评价指标和动态评价指标:

不考虑货币的时间价值的评价指标称为静态评价指标,用于通信投资项目经济效益评价的静态指标主要有投资利润率、投资利税率、静态投资回收期等

考虑货币的时间价值的评价指标称为动态评价指标,用于通信投资项目经济效益评价的动态指标主要有动态投资回收期、净现值、净现值率、内部收益率等

 

静态评价指标

投资利润率(2016年中级经济师考试单选)

投资利税率

通信投资项目在生产期内年利润总额或年平均利润总额与总投资的比率,是考察项目单位投资盈利能力的静态指标

通信投资项目在生产期内的年利税总额或年平均利税总额与总投资的比率,是考察项目单位投资对国家积累的贡献水平

 

其中,年利润总额=年销售收入-年成本费用-年销售税金及附加

 

其中,年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加

 

例9-2:某建设项目建设期为3 年,第一年年初投资5 000万元,第二年年初投资 2 000万元,第三年年初投资 1 000万元。该项目可以使用15 年,生产期开始第一年即达到设计能力,正常年份年销售收入 3 500万元,年生产费用2 500万元,销售税金及附加为300万元。则该项目的投资利润率、投资利税率各是多少?

式中P:总投资额;B:年收入(现金流入量);C:年支出(现金流出量)

在项目评价中,计算出的投资回收期( Tp)与通信行业的基准投资回收期(Tc)进行比较:当Tp≤Tc时,表明项目投资能在规定的时间内收回,可以考虑接受该项目;否则,项目应予以拒绝。

 

例9-3:某建设顶目,期初需投资 950万元,当年建成达产,每年可获收入150万元,年支出为50万元,项目寿命为15 年,行业基准静态投资回收期为10 年,问:是否接受该建设项目?

解:该项目的静态投资回收期Tp=P÷(B-C)=950÷(150-50)=9.5年<10 年,该项目投资能在规定的时间内收回,又考虑到Tp在项目寿命内,故接受该建设项目。

 

 

动态评价指标

动态投资回收期

动态投资回收期是考虑货币的时间价值后的投资回收期,其表达公式为:

式中,Tpt为动态投资回收期,ic为折现率,其他符号意义同上。动态投资回收期也可以用试算法求得,计算公式为:Tpt=累计净现金流量现值开始出现正值的年份数-1+(上年累计净现金流量现值的绝对值÷当年净现金流量现值)

当动态投资回收期小于等于通信行业的基准动态投资回收期时,即Tpt≤Tc时,表明该项目是可以接受的;否则,项目应予以拒绝。由于动态投资回收期考虑了资金的时间价值,因此同一项目的动态投资回收期要大于静态投资回收期。

投资回收期指标的不足之处是它舍弃了回收期以后的现金流量数据,不能全面反映项目在整个寿命期内的真实效益,对不同的投资项目进行评价时可能会出现偏差,因此,一般只作为项目评价的辅助性指标。但是,在通信基本建设项目的评价中,由于很多通信基本建设项目的盈利都是不均衡的,即从投产到满容一直处于递增状态,这样,计算期的前半期盈利水平较低,有时甚至亏损。用净现值、内部收益率等指标不能反映这种现象,而投资回收期正好弥补了这一缺陷。所以,投资回收期指标对通信基本建设项目显得尤为重要。

从理论上讲,使用动态投资回收期更能说明问题,但静态投资回收期简单易用,国家统一使用的也是静态投资回收期指标;而且静态投资回收期与动态投资回收期相比,只是时间略长一些,如果所有项目都使用静态投资回收期进行比较,仍然不会影响投资项目决策的科学性。

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