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备考考点:我国利率市场化的进程

我国利率市场化的进程

我国的利率市场化改革包括逐步放松利率管制以及培育市场化的利率形成和调控机制两部分。截至目前,我国的利率管制已基本取消,抓紧完善利率的市场化形成和调控机制是当前和未来的努力方向。

 

(一)逐步放松利率管制

1、市场利率体系的建立

在间接融资为主的融资格局下,资金批发市场利率市场化不会影响企业的融资成本,同时还有利于提高资金配置效率,因此改革阻力较小,总体较为顺利。

(1)银行间同业拆借市场利率先行放开。

1996年6月,中国人民银行取消拆借利率上限管理,实现了拆借利率完全市场化。

(2)债券市场利率放开。

 

2、存贷款利率的市场化

1987年1月,我国首次尝试贷款利率市场化,此后贷款利率浮动区间多次调整。

2013年7月,中国人民银行宣布,自7月20日起,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,放开贴现利率管制,对农村信用社贷款利率不再设立上限。至此,金融机构贷款利率管制全面放开。(2017年变动)

2015年10月,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,我国的利率管制时代宣告终结。

2014年3月1日,中国人民银行宣布放开中国(上海)自由贸易试验区小额外币存款利率上限。

2015年5月,中国人民银行在全国范围内放开小额外币存款利率上限。(2017年新增)

 

(二)培育和完善市场化利率机制

着力培育以上海银行间同业拆放利率(Shibor)、国债收益率曲线和贷款基础利率(LPR)等为代表的金融市场基准利率体系,为金融产品定价提供重要参考

2006年9月,我国借鉴伦敦同业拆放利率(London Interbank Offered Rate,Libor)建立了报价制Shibor,并发布了《上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则》,对Shibor的形成机制、信息发布机制和监督管理机制等进行了规范,并规定由中国人民银行成立Shibor工作小组,负责确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。2007年1月4日,Shibor正式运行,尝试为金融市场提供1年以内产品的定价基准。

Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团,按照自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率,是单利、无担保、批发性利率。随着Shibor在货币市场交易中的应用范围不断扩大,在金融机构内部资金转移定价中的广泛应用,Shibor的市场引导力进一步增强。短端Shibor紧密挂钩公开市场操作利率,在有效传导货币政策的同时较好的反映了货币市场运行;中长端Shibor 基准性明显提升。

自2016年6月15日起,中国人民银行通过官方网站发布中国国债收益率曲线,推动市场主体提高对国债收益率曲线的关注和使用程度,进一步夯实国债收益率曲线的基准性。贷款基础利率(LPR)是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率,其他贷款利率可在此基础上加减点生产。在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上,指定发布人对报价进行加权平均计算,形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外公布。贷款基础利率机制是市场基准利率报价从货币市场向信贷市场的进一步拓展,为金融机构信贷产品定价提供了重要参考。 2013年10月25日,贷款基础利率集中报价和发布机制在试运行一个月后正式运行。首批报价行由9家自律机制成员组成。目前,贷款基础利率总体运行平稳,在金融机构信贷产品、衍生品定价中的运用也在不断扩大。(2017年新增)

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